開年險資斥21.86億元舉牌 險資去年舉牌7家上市公司

1月13日晚間，中國保險行業協會官網披露了一則最新險資舉牌公告：華泰資產2.79億元舉牌國創高新。值得注意的是，這已是2020年開年險企披露的第二起舉牌，1月3日，太平人壽就曾公告稱，公司19.07億元舉牌大悅城。險資在2020年以來的兩起舉牌，合計耗資21.86億元。

《證券日報》記者梳理發現，自去年以來，險資頻頻“出擊”上市公司。2019年，國壽、平安、太保合計9次舉牌了7家公司，被舉牌公司包括申萬宏源、中廣核電力、中國太保、萬達信息、華夏幸福、中國金茂、上海臨港。綜合來看，自去年以來，險資舉牌偏愛地產、非銀金融等行業個股。

天風證券預測，2020年險資仍將舉牌優質上市公司，主要目的是計為長期股權投資(權益法核算)，并打造業務協同。中國人壽副總裁趙鵬也對《證券日報》記者表示，未來持續關注包括投資類股票在內的各行業優質的投資標的，不排除基于未來戰略的考慮去投資一家企業。中國人保資產總裁王顥此前也表示，對于優化公司投資結構且能與其有協同的公司，會考慮舉牌。

開年險資斥21.86億元舉牌

2020年險資舉牌延續2019年的風格：大型險企主導、偏愛地產。

1月13日，華泰資產公告表示，公司與國創高科實業集團有限公司(以下簡稱“國創集團”)簽訂《股份轉讓協議》，通過該公司管理的“華泰資產-創贏系列專項產品(第1期)”賬戶以協議轉讓方式，受讓國創集團持有的國創高新公開發行的非限售流通股7330萬股(占公司總股本的7.9993%)，轉讓價格為27927.3萬元。

數據顯示，截至2019年9月30日，華泰資產總資產為25.92億元、凈資產為21.17億元。華泰資產自有資金、所管理的其他賬戶以及華泰資產的關聯方，未參與本次協議轉讓，也無一致行動意向。

除華泰資產外，1月3日太平人壽在中國保險行業協會官網披露了《關于舉牌大悅城股票的信息披露公告》。公告稱，太平人壽與大悅城早前簽署了《大悅城控股集團股份有限公司非公開發行股票認購協議》(下稱股票認購協議)。

通過參與申購本次大悅城非公開發行股份，太平人壽獲配約2.83億股，獲配股數占大悅城本次非公開發行后總股本的6.61%，對應投資金額約19.07億元。太平人壽與大悅城控股集團股份簽訂了股票認購協議，就參與此次發行的相關事宜進行了約定。

此次太平人壽認購大悅城非公開發行股份，未有太平人壽的關聯方參與認購此次非公開發行股份。但因太平資產管理的資管產品持有大悅城股票，且太平人壽與太平資產的控股股東均為中國太平保險控股有限公司，因此太平資產成為太平人壽的一致行動人。

舉牌“彈藥”難見萬能險

值得一提的，上述兩起舉牌的資金來源均非萬能險，這與此前萬能險頻繁充當舉牌“彈藥”的現象形成反差。

根據上述兩家險企披露的數據，太平人壽本次認購大悅城非公開發行股份的資金來源為保險責任準備金，其中，分紅賬戶與非分紅賬戶資金投資該股票余額分別為14.22億元與4.85億元。本次交易完成后，太平人壽合計持有大悅城股票達到其總股本的 6.61%，并將其納入權益投資管理。此外，華泰資產舉牌國創高新的資金來源于“華泰資產-創贏系列專項產品”向合格投資者所募集的資金。

早在2015年到2017年，多家險企因使用萬能險舉牌上市而被稱為“野蠻人”，并受到市場的詬病。隨后，隨著嚴監管及主流險企保費結構變化，萬能險充當舉牌資金來源的現象逐漸淡出市場。

與此同時，此前的“舉牌專業戶”們去年以來已悉數退出舞臺。拉長時間線來看，2015年共有36家上市公司被險資舉牌，且以中小險企為主，萬能險是“彈藥”;2016年、2017年，險資舉牌次數大幅下滑，萬能險不再是舉牌的主流資金來源;2018年和2019年，險資舉牌更趨平穩，舉牌資金來源以壽險賬戶等產品賬戶為主。

在業內人士看來，近兩年來，強監管下，此前資產驅動負債型險企紛紛開始轉型，大幅削減舉牌萬能險保費，并降低萬能險結算利率，增加中長期的萬能型年金保險產品，以拉長負債久期，負債端資金特性的改變傳導至投資端，中小險企的投資也更趨穩健，不再舉牌。

雖然中小險企不再舉牌，但大型險企在2020年或將依然熱衷于舉牌。天風證券近期表示：“2020年險資運用有幾大趨勢，一是加配高股息率股票(股息率高于4%)，賺取穩定股息;二是舉牌優質上市公司，計為長期股權投資(權益法核算)，并打造業務協同;三是發揮險資長期與穩定的優勢，加配優質長債或其他長期固收資產。”

也有險企企業年金投資管理負責人近期對《證券日報》記者表示，2020年將重點布局科技、銀行、地產等行業龍頭股。由于險資的屬性所決定，總體來看，險資將重點布局重分紅、跨成長周期的行業個股。

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